华北高速股票分析 合并换股风云再起 华北高速成为假次新敢抄吗

2019-01-29 - 华北高速

华北高速(000916)近期发布停牌公告,12月4日为最后一个交易日,然后启动合并换股。根据方案来看,招商公路拟发行A股换股吸收合并华北高速,换股后华北高速退市并注销,招商公路作为存续公司申请上市。华北高速换股价5.

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69元/股,招商公路按照8.18元/股发行5.55亿股,换股比例1:0.6956,即华北高速换股股东所持每股华北高速股票,可换得0.6956股招商公路的股票,最后流通总股份为5.5亿股,发行后总股本62亿股。

按照2016年数据,合并后全面摊薄的每股收益为0.49元/ 股,换股吸收合并后加权平均每股净资产8.21元/股,产发行后市净率1.24倍(除息调整后),按照目前价格,股价已经跌破净资产,对于这类股票是否具有投资价值和投资机会呢?

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从二级市场案例来看,非上市公司合并换股上市公司并不常见,在2013年之前,这类案例只发生过一个,即2003年引起市场高度关注的TCL吸收合并和首次发行(IPO)案例,TCL集团通过发行新股换取已上市的TCL通讯(00542)的流通股,两者吸收合并后,前者上市,后者退市。

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再如2013年美的集团以换股吸收合并美的电器方式来实现整体上市,2014年底申银万国合并宏源证券(000562),实现中央汇金公司控股旗下的两家券商整体上市。2015年国内最大的畜牧企业温氏集团,通过换股吸收合并大华农(300186)实现上市,以及招商蛇口合并招商地产(000024)等等。

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非上市公司合并换股上市公司是怎样的一个流程呢?一般是公司第一次停牌,公布合并换股方案之后复牌,等待股东大会通过之后,要获得国务院国资委批复、证监会批复,有的还需要等商务部反垄断批复通过。第二次停牌前5天会发布停牌倒计时公告,直到停牌后启动合并换股方案,一般停牌一个月左右的时间,公司将更名或者变更股票代码,以全新的面貌展现给市场。复牌之后股价按照新股上市一样,当天涨跌幅为44%。

从二级市场对应股价来看,如宏源证券(000562)公布合并方案之后,股价连续拉升三个一字涨停板,然后高位震荡整理。等一系列通过之后,公司停牌前5天公布停牌倒计时,每天都发布公告,就如现在的华北高速(000916)一样。

股价再次爆发,六天涨幅75%。股价从第一次停牌到第二次停牌,股价累计涨幅近280%。经过一个月的停牌之后,股价更名为申万宏源,代码变为“000166”复牌当天股价平开下探之后,快速拉升,盘中一度大涨18.18%。除了该股之外,其他几个类型股票都被不同程度炒作过,大家不妨研究一下。

时隔一年之后,如今这类型股票再次出现,就是文章开头提到的华北高速(000916)近期发布停牌公告,12月4日为最后一个交易日,后面停牌启动合并方案,从目前股价来看,首次受此公告影响,股价封到跌停板,随后两个交易日继续调整,今天该股封涨停板,距离停牌日还有最后一个交易日。

从第一次停牌到目前股价,区间累计涨幅72%,而且处于跌破净资产的股票,临近停牌前股价能否回到净资产之上,复牌之后股价能否当做次新股一样爆炒,这些疑问只能等市场给解答。

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